上半年完成主运营收入2.55亿元，比上一年同期增加了24%；净赢利达4139万元，比上一年同期增加了3%。

　　关于纯软件上市公司，咱们以为调查最直接的三个中心财务目标是：主运营务收入、运营费用和办理费用。主营收入直接反映了市场占有率，然后两者则是为此所支付的投入，这三个目标基本上归纳出了公司运营的健康状况。

　　当时国内ERP软件市场竞赛趋于白热化，如安在坚持主营收入高生长（即取得更大的市场份额）和坚持杰出的盈余才能之间取得平衡是ERP软件厂商坚持健康生长的要害。经过对2003年上半年用友财务目标剖析能够看出，在主营收入增加24.3%的一起，虽然因为竞赛加重、运营费用增加导致运营赢利率从上一年上半年的31.5%急剧下降至15.6%，但运营赢利的绝对值依然完成了15.6%的增加，到达3263万元。能够说，与同行比较，用友软件的生长质量是比较好的。

　　作为国内最大的办理软件厂商，用友软件的产品在办理思维、功用完成、系统架构等方面同世界办理软件厂商如SAP、ORACLE等仍是有必定距离，这与该公司从财务软件厂商转型时刻不长有直接关系。为此该公司除了自己加大研制的投入力度外，另一个重要手法便是经过并购来完善自己的产品，在尽或许短的时刻内缩短与国外厂商的距离。

　　2002年年底，该公司并购了原北京安易财务软件公司，并成立了用友安易公司主攻政府财务软件。上半年又收买了硕旺公司的人力资源软件然后构成自己的e-HR模块。最近则刚刚完成了对北京丰厚汇理公司的并购，经过这次并购用友取得了集团资金办理方面的产品，并有或许加入到NC中而强化其功用。

　　咱们以为这些并购活动有益于用友软件产品功用的丰厚，关于其久远开展有着活跃正面的影响，并为其现在持有的很多搁置资金供给了增值的时机。

　　一起咱们看到，用友软件加大了产品研制方面的投入，其实践投入比上一年同期增加了37%，这虽然在必定程度上降低了即期净赢利的增加幅度，但为公司2003年度及往后的增加供给了保证(国泰君安)